Fitch: Ενδεχόμενο Grexit δεν θα προκαλέσει συστημική κρίση

Η έξοδος της Ελλάδας από το ευρώ δεν αποτελεί το βασικό σενάριο του οίκου, όμως ο κίνδυνος παραμένει. Παρ’ όλα αυτά, όσο προετοιμασμένες και αν είναι οι χώρες της Ευρωζώνης, η αντίδραση των αγορών είναι πολύ δύσκολο να προβλεφθεί.

Αν φύγει η Ελλάδα από το ευρώ, η Ευρωζώνη θα υποστεί μεγάλο σοκ, όχι όμως τέτοιο που να προκαλέσει συστημική κρίση όμοια με τους 2012, ή άμεση έξοδο άλλης χώρας. Αυτό σημειώνει η Fitch, σε έκθεσή της με τίτλο «Το Grexit παραμένει πιθανό, αλλά είναι απίθανη μία συστημική κρίση».

Ο άμεσος κίνδυνος του να φύγει η Ελλάδα από το ευρώ περιορίστηκε λόγω της συμφωνίας του περασμένου μήνα, όμως η ασυμβίβαστη στάση και των δύο πλευρών πριν τη συμφωνία υπερτονίζει την πιθανότητα πολιτικού λάθους στο μέλλον, υπογραμμίζει ο οίκος.

Στο βασικό σενάριο της Fitch δεν προβλέπεται Grexit, όμως ο κίνδυνος θα συνεχίσει να υπάρχει όσο συνεχίζονται οι διαπραγματεύσεις για τις λεπτομέρειες της συμφωνίας και όσο η ελληνική κυβέρνηση προσπαθεί να διατηρήσει την εγχώρια στήριξη.

Παρ’ όλα αυτά, συνεχίζει ο οίκος, η Ευρωζώνη έχει δημιουργήσει μηχανισμούς για την αποτροπή της μετάδοσης της κρίσης από κράτος σε κράτος, ενώ οι ανησυχίες για την φερεγγυότητα άλλων μελών της Ευρωζώνης δεν είναι τόσο έντονες όσο ήταν το 2012.

Επομένως, μία αλυσιδωτή αντίδραση από ένα Grexit που θα οδηγούσε σε διάσπαση της Ευρωζώνης είναι μάλλον απίθανη. Το Grexit πιθανότατα θα οδηγούσε σε αθέτηση πληρωμών τουλάχιστον για ένα μέρος του ελληνικού χρέους. Η έκθεση άλλων χωρών της Ευρωζώνης  μέσω του EFSF είναι περιορισμένη και έτσι το κρατικό χρέος ως προς το ΑΕΠ τους δεν θα επηρεαστεί άμεσα. «Επίσης νομίζουμε ότι το κόστος για τα κράτη μέσω της στάσης πληρωμών στα ομόλογα που κατέχει η ΕΚΤ και η Τράπεζα της Ελλάδας με βάση τις υποχρεώσεις μέσω του Target 2, θα είναι διαχειρίσιμες.

Τέλος, οίκος εκτιμά ότι η επίδραση για τις ξένες τράπεζες θα είναι περιορισμένη καθώς έχουν ήδη απορροφήσει τις ζημιές από το PSI το 2012 και έχουν έκτοτε κατορθώσει να μειώσουν το ελληνικό ρίσκο, ωστόσο αυτό που είναι δύσκολο να προβλεφθεί είναι η αντίδραση των αγορών.